tag:blogger.com,1999:blog-2745462394676844010.post6773214409354197143..comments2024-03-25T09:55:42.957+01:00Comments on Francesco Simoncelli's Freedonia: Perché la politica monetaria si sta focalizzando sul mercato dei prestiti overnight?Francesco Simoncellihttp://www.blogger.com/profile/13310353566486966696noreply@blogger.comBlogger1125tag:blogger.com,1999:blog-2745462394676844010.post-20226270844330293182021-08-05T17:30:12.876+02:002021-08-05T17:30:12.876+02:00Le banche centrali non pensano più che il loro ruo...Le banche centrali non pensano più che il loro ruolo sia quello di assicurare la sicurezza del sistema monetario, o di proteggere il valore delle valute fiat, ma di usare le loro stampanti per sostenere qualunque mercato. Nel complesso, le banche centrali e gli stati di tutto il mondo hanno inondato il mondo con circa $27.000 miliardi di stimoli sin da marzo 2020. "Più liquidità!" è il mantra ormai e non esiste una exit strategy. Se ci fosse stata, la FED, in particolar modo, non avrebbe fatto ricorso ad un gioco di specchi attraverso il mercato dei pronti termine inversi per rallentare l'influsso di liquidità che ha creato ogni mese con il QE infinito. Infatti se da un a parte deve sostenere i mercati con la promessa di nuova liquidità ogni mese, dall'altro deve fare i conti con la miriade di distorsioni economiche nate sulla scia di queste distorsioni, come rischio, determinazione onesta dei prezzi e valutazioni fuori scala.<br /><br />Il più grande problema delle banche centrali al giorno d'oggi è che non possono ridurre il loro bilancio. La FED c'ha provato timidamente nel 2018 con risultati pessimi per Powell; la BCE e la BOJ neanche c'hanno provato. Non confondete una posizione più ristretta (tightening) con una diminuzione del QE mensile o <a href="https://twitter.com/Freedonia85/status/1423305205383368710" rel="nofollow">con le macchinazioni della FED nel mercato dei pronti contro termine inversi</a>. Si tratta di giochi di prestigio finanziari per comprare ancora un po' di tempo. Nel frattempo però si aggiungono ulteriore benzina al fuoco della disconnessione tra economia di Main Stret e Wall Street, continuando una ridistribuzione di risorse scarse verso attività che le sprecano. L'inflazione dei prezzi lo sta segnalando con maggiore forza adesso, perché le leggi economiche, per quanto possano essere aggirate, la loro violazione è fuori discussione.<br /><br />Ad un certo punto c'è un prezzo da pagare: il rialzo dei tassi dovrà essere tanto violento e consistente da compensare tutti questi anni di manipolazioni al ribasso. In caso contrario il denaro fiat tornerà al suo valore "intrinseco": 0.Francesco Simoncellihttps://www.blogger.com/profile/13310353566486966696noreply@blogger.com