La base di chi possiede Bitcoin sta maturando, riducendo la dipendenza dai piccoli investitori

Non si tratta solo di chi possiede Bitcoin ormai, quella fase è stata superata soprattutto in luce alla recente affermazione di Trump riguardo il futuro di Bitcoin. Si tratta di un programma ben strutturato che annovera ufficialmente l'entrata di Bitcoin nella piramide di Exter, una riserva di valore e collaterale credibile tramite cui aumentare l'equity di una nazione. Da questo punto di vista il rimpatrio delle capacità industriali americane che in passato avevano delocalizzato altrove, non si ferma ai settori classici che tutti conoscono: adesso c'è anche una volontà di estendere questo processo a quei settori industriali di “nuova generazione”. E tra questi c'è indubbiamente il mining di Bitcoin, dato che i senatori repubblicani Bill Cassidy e Cynthia Lummis hanno presentato una proposta di legge volta a rimodellare tale settore, a rafforzare le catene di approvvigionamento a esso legato e a integrare Bitcoin nella strategia della Federal Reserve (un percorso di minima resistenza date le recenti dichiarazioni di Warsh). Tale proposta, intitolata “Mined in America Act”, istituirebbe un programma di certificazione federale per le attività di mining negli Stati Uniti, eliminando gradualmente la dipendenza da hardware di produzione estera. Legislatori e rappresentanti del settore hanno evidenziato un netto squilibrio nell'attuale ecosistema del mining: mentre gli Stati Uniti controllano circa il 38% dell'hashrate globale di Bitcoin, circa il 97% dell'hardware specializzato per il mining è prodotto da aziende cinesi, tra cui Bitmain e MicroBT. Inutile dire che tale dipendenza comporti rischi sia economici che per la sicurezza nazionale. Il disegno di legge fa riferimento a precedenti episodi, tra cui le ispezioni statunitensi di impianti di mining importati e la scoperta di vulnerabilità nel firmware che hanno sollevato preoccupazioni in merito alle capacità di accesso remoto. La misura presenta inoltre il mining di Bitcoin come uno strumento per la gestione della rete elettrica e lo sviluppo energetico. Attraverso i programmi esistenti del Dipartimento dell'Energia e del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti, gli operatori certificati potrebbero accedere a finanziamenti per progetti che assorbono l'energia rinnovabile in eccesso, stabilizzano la domanda di rete, o catturano le emissioni di metano provenienti da discariche e giacimenti petroliferi. Al di là delle politiche industriali, la disposizione più significativa del disegno di legge potrebbe essere la formalizzazione di una Riserva Strategica di Bitcoin all'interno del Dipartimento del Tesoro. Sebbene il governo federale detenga già una grande quantità di bitcoin provenienti da sequestri effettuati dalle forze dell'ordine, la riserva stabilirebbe un quadro di riferimento per la conservazione e l'accumulo a lungo termine. La legge delinea un percorso “a bilancio neutro” per l'espansione delle riserve. I ricavi generati dalle ricompense di staking e dagli airdrop legati ad altri asset digitali sequestrati verrebbero convogliati nell'acquisto di Bitcoin. Inoltre i miner nazionali certificati potrebbero vendere i bitcoin direttamente al governo federale in cambio di un'esenzione dall'imposta sulle plusvalenze, creando un incentivo a fornire la riserva a prezzi scontati. Se approvato, il Mined in America Act rappresenterebbe uno degli sforzi più concreti per integrare il mining di Bitcoin nella politica industriale ed energetica degli Stati Uniti.

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da Bitcoin Magazine

(Versione audio della traduzione disponibile qui: https://open.substack.com/pub/fsimoncelli/p/la-base-di-chi-possiede-bitcoin-sta)

Gli investitori in Bitcoin hanno dimostrato una sorprendente resilienza nonostante le recenti turbolenze del mercato, alimentate dagli investitori istituzionali e dagli acquirenti di titoli di aziende Bitcoin treasury.

Secondo gli analisti, questa tendenza evidenzia un cambiamento strutturale nella proprietà che potrebbe favorire la crescita a lungo termine.

La domanda istituzionale è chiaramente tornata, con “quattro sessioni consecutive di afflussi negli ETF e una domanda spot aggressiva [...] il che suggerisce una cosa: gli acquirenti istituzionali sono tornati e sono pronti ad aumentare le loro partecipazioni intorno ai prezzi attuali, che di conseguenza si sono ripresi superando i $70.000”, ha affermato Bitfinex in una nota a Bitcoin Magazine.

Bitfinex ha scritto che “una rottura prolungata al di sopra della resistenza potrebbe innescare un'espansione del momentum, poiché il posizionamento e l'equilibrio dei flussi suggeriscono che il mercato si sta preparando per la sua prossima mossa direzionale dopo settimane di trading laterale”.

Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha inoltre osservato che gli ETF su Bitcoin hanno resistito nonostante un calo dei prezzi di circa il 50% da ottobre 2025, a dimostrazione dell'impegno degli investitori istituzionali.

“La prova più convincente che abbiamo si trova nel mercato degli ETF”, ha affermato Hougan, secondo  quanto riportato da Coindesk. “Gli ETF su Bitcoin hanno accumulato circa $60 miliardi in flussi netti dal loro lancio nel gennaio 2024 fino all'ottobre 2025. Da ottobre 2025 i prezzi sono scesi del 50%, ma abbiamo assistito a deflussi dagli ETF inferiori a $10 miliardi”, ha aggiunto.

Hougan ha descritto gli investitori istituzionali come dotati di “mani di diamante”, capaci di mantenere le posizioni nonostante i forti cali di mercato. Attribuisce questa perseveranza alla natura non consensuale del Bitcoin.

Hougan ha affermato, inoltre, che gli investitori istituzionali che oggi investono in BTC si stanno ancora assumendo dei rischi e si distinguono dalla massa. Questo rischio professionale, ha spiegato, alimenta una convinzione insolitamente elevata, il che significa che gli investitori che oggi allocano capitali in Bitcoin tendono a essere convinti all'80-90% del suo valore a lungo termine, piuttosto che essere semplicemente ottimisti.

Questa convinzione avvalora la previsione a lungo termine di Hougan: egli stima un valore di $1 milione per unità di Bitcoin.

“La cosa più incredibile della mia previsione di $1 milione è che non è affatto incredibile”, ha affermato. “Tutto ciò che serve affinché raggiunga $1 milione è che il mercato globale delle riserve di valore continui a crescere come ha fatto negli ultimi 20 anni e che Bitcoin diventi una parte, seppur minore, ma significativa di tale mercato”.

Di recente Hougan ha sostenuto che lo scetticismo sul raggiungimento di una tale soglia deriva da un'errata comprensione della sua valutazione, poiché molti analisti utilizzano una “matematica statica” che ignora il mercato globale delle crittovalute in rapida crescita.

Presentando Bitcoin come un concorrente dell'oro, stima che, con un mercato da $38.000 miliardi e un'offerta fissa di 21 milioni di bitcoin, l'obiettivo di prezzo di $1 milione sia plausibile.

Bitcoin non è più così speculativo

A sostegno di questa tesi, gli analisti di Bernstein hanno anche osservato che la base di possessori di bitcoin è maturata, riducendo la dipendenza dalla speculazione dei piccoli investitori.

In una nota di ricerca del 16 marzo visionata da Bitcoin Magazine, è stata evidenziata la crescente influenza degli ETF spot su BTC e degli acquirenti di titoli di aziende Bitcoin treasury come Strategy.

La società ha descritto Strategy come una “banca centrale di ultima istanza per Bitcoin”, citando il suo aggressivo modello di accumulo, il quale ha aggiunto oltre 66.000 BTC finora nel 2026 a un costo medio di circa $85.000. Le partecipazioni totali di Strategy superano ora i 761.000 BTC, per un valore di circa $56 miliardi.

Bernstein ha sottolineato che gli afflussi istituzionali stanno rimodellando la struttura proprietaria di BTC. Gli ETF spot hanno assorbito circa $2,1 miliardi di afflussi in tre settimane, compensando quasi del tutto i deflussi di $460 milioni registrati dall'inizio dell'anno.

Attualmente gli investitori istituzionali controllano circa il 6,1% dell'offerta totale di BTC, mentre le monete inattive da oltre un anno rappresentano circa il 60% dell'offerta circolante, a testimonianza di una base crescente di detentori a lungo termine.

Oltre a ciò, gli indicatori on-chain segnalano una fase avanzata del ciclo ribassista, come spiegato da Lacie Zhang di Bitget Wallet a Bitcoin Magazine: “La convergenza di indicatori on-chain come il prezzo realizzato e il MVRV suggerisce che Bitcoin potrebbe entrare nella fase finale di un tipico ciclo ribassista, una fase storicamente associata all'accumulo a lungo termine piuttosto che a una continua capitolazione”.

Nonostante le difficoltà macroeconomiche a breve termine, le condizioni attuali segnalano una fase di accumulo strategica, con il prezzo di BTC che probabilmente oscillerà tra i $68.000 e gli $84.000, mentre gli investitori a lungo termine si posizioneranno in vista del prossimo ciclo.

[*] traduzione di Francesco Simoncelli: https://www.francescosimoncelli.com/

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