Soffierà aria di cambiamento nel settore delle criptovalute durante il secondo mandato di Trump

Ricordo a tutti i lettori che su Amazon potete acquistare, o regalare visto che siamo in prossimità del Natale, il mio nuovo libro, “Il Grande Default”: https://www.amazon.it/dp/B0DJK1J4K9 

Il manoscritto fornisce un grimaldello al lettore, una chiave di lettura semplificata, del mondo finanziario e non che sembra essere andato "fuori controllo" negli ultimi quattro anni in particolare. Questa è una storia di cartelli, a livello sovrastatale e sovranazionale, la cui pianificazione centrale ha raggiunto un punto in cui deve essere riformata radicalmente e questa riforma radicale non può avvenire senza una dose di dolore economico che potrebbe mettere a repentaglio la loro autorità. Da qui la risposta al Grande Default attraverso il Grande Reset. Questa è la storia di un coyote, che quando non riesce a sfamarsi all'esterno ricorre all'autofagocitazione. Lo stesso è accaduto ai membri del G7, dove i sei membri restanti hanno iniziato a fagocitare il settimo: gli Stati Uniti.

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di Andrew Moran

(Versione audio disponibile qui: https://fsimoncelli.substack.com/p/soffiera-aria-di-cambiamento-nel?r=12xido)

Le dimissioni del presidente della Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, potrebbero trasformare il panorama normativo statunitense sulle criptovalute.

Gensler, un convinto critico del settore degli asset digitali, ha confermato sulla piattaforma X che si dimetterà dal suo incarico il giorno dell'insediamento del presidente Donald Trump.

Trump e Gensler hanno opinioni contrastanti sulle criptovalute.

Gensler ha adottato misure severe nei confronti del settore delle criptovalute da quando è stato nominato capo della SEC nel 2021.

Intervenendo alla Piper Sandler Global Exchange and FinTech Conference tenutasi a New York City lo scorso anno, il capo uscente della SEC ha affermato che la frenesia delle criptovalute è stata piena di “Imbonitori, truffatori, artisti della truffa, schemi Ponzi”.

“Non si dovrebbe permettere a tali mercati di minare la fiducia che il pubblico ha nei mercati dei capitali”, ha affermato Gensler . “Non si dovrebbe permettere a tali mercati di danneggiare gli investitori”.

Il presidente eletto Donald Trump si è impegnato a promuovere un cambiamento nella politica federale sulle criptovalute.

Nonostante Trump abbia promesso di licenziare Gensler il suo primo giorno alla Casa Bianca, ha anche proposto una serie di misure a favore di Bitcoin.

Vuole istituire una riserva nazionale in Bitcoin, creare un consiglio consultivo presidenziale sulle criptovalute e garantire che tutti i bitcoin rimanenti vengano minati a livello nazionale.

“Per troppo tempo il nostro governo ha violato la regola cardinale che ogni bitcoiner conosce a memoria: non vendere mai i propri bitcoin”, ha affermato Trump durante un discorso programmatico alla più grande conferenza del settore la scorsa estate.

Ora che la nuova amministrazione annovera funzionari pro-criptovalute, cambieranno le attività di regolamentazione della SEC?

Aria di cambiamenti normativi

Nell'anno fiscale 2024 l'attività di controllo dell'agenzia governativa nel settore delle criptovalute ha portato a multe per gli investitori per un totale di $8,2 miliardi.

Grazie alle sanzioni record, il numero dei casi è diminuito del 26% rispetto all'anno precedente.
“La Division of Enforcement segue i fatti e la legge per trovare i trasgressori”, ha affermato Gensler.

Ciò è avvenuto mentre la SEC ha delineato i suoi obiettivi per il nuovo anno.

A ottobre la Division of Examination della SEC ha pubblicato Fiscal Year 2025 Examination Priorities.

La relazione ha ribadito la posizione della SEC di continuare a monitorare il settore delle criptovalute, compresi i consulenti d'investimento, i broker-dealer e altri intermediari finanziari che vendono asset digitali o facilitano le transazioni.

“Gli esami dei registranti si concentreranno sull'offerta, la vendita, la raccomandazione, la consulenza, il trading e altre attività che coinvolgono criptovalute, offerte e vendute come titoli o prodotti correlati, tra cui bitcoin spot o prodotti quotati in borsa”.

Con un nuovo sistema pronto a prendere il sopravvento, gli osservatori si stanno preparando al cambiamento, soprattutto con importanti sostenitori delle criptovalute alla guida di vari dipartimenti, tra cui Scott Bessent come Segretario al Tesoro e Howard Lutnick come Segretario al Commercio.

Per ora gli esperti del settore stanno inviando le loro raccomandazioni nella casella dei suggerimenti.

Stuart Alderoty, responsabile legale della società di pagamenti digitali Ripple, ha delineato diverse priorità che il team di transizione di Trump dovrebbe prendere in considerazione nella scelta del prossimo capo della SEC.

Nel primo giorno della nuova amministrazione Alderoty pensa che il governo federale dovrebbe porre fine ai contenziosi non legati alle frodi sulle criptovalute e garantire che i commissari Mark Uyeda e Hester Peirce rimangano nell'organismo di regolamentazione.

A lot of unsolicited advice on here about who should (or shouldn’t) be the next SEC Chair. I trust the transition team to make the right call with these table stakes for crypto in mind:
1.End all non-fraud crypto litigation on Day 1.
2.Get commitments from Commissioners Uyeda and…

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) November 21, 2024

Uyeda e Peirce sono stati alleati delle criptovalute alla SEC.

Uyeda, in un'intervista rilasciata a FOX Business, ha concordato con il presidente eletto sul fatto che “la guerra alle criptovalute deve finire”.

“Ci sono diverse cose che possiamo fare per quanto riguarda le criptovalute in modo da contribuire a rendere l'America uno dei leader mondiali nel settore”.

La SEC deve fornire chiarezza, creare porti sicuri e sandbox normativi per gli investitori e sostenere un approccio “coeso e completo alle criptovalute” da parte dell'intero governo federale, ha affermato Uyeda.

“Il presidente Trump e l'elettorato americano hanno inviato un messaggio chiaro. A partire dal 2025 il ruolo della SEC è quello di portare a termine tale mandato”.

Peirce, intervenendo questo mese al podcast “CryptoCounsel”, ha promosso un dialogo più aperto tra l’industria delle criptovalute e gli enti di regolamentazione della SEC.

Il Ripple CLO ha fatto eco a tale sentimento, sostenendo il miglioramento delle relazioni tra legislatori, autorità di regolamentazione e partecipanti al mercato.

“Collaborare con tutti gli enti di regolamentazione finanziaria e il Congresso su regole chiare e semplici per le criptovalute, ma senza presumere che tali regole diano alla SEC giurisdizione primaria su qualsiasi cosa”, ha scritto Alderoty.

“Garantire la responsabilità e ripristinare la fiducia della popolazione, affrontando i problemi passati all’interno della SEC e rafforzando l’Ufficio dell’ispettore generale”.

Alderoty ha inoltre proposto di revocare il Framework for Investment Contract Analysis of Digital Assets del 2019, pubblicato dopo che il settore aveva chiesto maggiore chiarezza normativa tra le leggi sui titoli e i token basati su blockchain.

La presente guida, che non costituisce né una norma né un regolamento, offre uno schema per determinare se un asset digitale possiede le caratteristiche di un contratto d'investimento (titolo).

Con il controllo repubblicano del Congresso è probabile che i legislatori adottino un approccio “basato su principi e trasparenza” all'elaborazione delle linee di politica, afferma Dorothy DeWitt, ex-direttrice della supervisione del mercato presso la US Commodity Futures Trading Commission.

L'applicazione delle norme sarà probabilmente mirata anche ad aree ad alto rischio del mercato delle criptovalute, come la sicurezza nazionale, le frodi e le condotte scorrette, ha inoltre affermato.

“Un percorso verso la chiarezza normativa comporterà quasi certamente la registrazione di borse, intermediari e titoli legati agli asset digitali e l'implementazione di standard di informativa più estesi, nonché la conformità formale ai principi prescritti dall'agenzia”, ​​ha affermato la DeWitt in un post del 18 novembre sull'Official Monetary and Financial Institutions Forum.

Nonostante l'aria di cambiamento che si prevede soffierà nel mondo delle criptovalute, gli operatori del settore non devono aspettarsi nell'immediato cambiamenti significativi a livello di linee di politica e normative.

Invece, nota la DeWitt, questi aggiustamenti potrebbero “avvenire nell’arco di un anno o più, non di mesi”.

Dopo la vittoria elettorale di Trump, i prezzi di Bitcoin sono saliti alle stelle, raggiungendo i massimi storici oltre i $100.000.

La crescita della principale criptovaluta, che rappresenta il 58% del mercato, ha fatto crescere anche altri token digitali, passando dalle stablecoin alle altcoin.

Un portavoce della Securities and Exchange Commission ha rifiutato di fornire commenti in merito.

[*] traduzione di Francesco Simoncelli: https://www.francescosimoncelli.com/

Supporta Francesco Simoncelli's Freedonia lasciando una “mancia” in satoshi di bitcoin scannerizzando il QR seguente.

L'invasione degli zombi economici

di Andrew Moran


Gli Stati Uniti stavano proprio aspettando un'apocalisse zombi, invece si sono ritrovati un'apocalisse sanitaria. Ma i due eventi potrebbero unirsi e fornire alla nazione una pericolosa tendenza economica? Il segreto peggio nascosto dalle aziende americane è stato il numero crescente di zombi tenuti in vita durante la fase di boom del ciclo economico. Ora che l'epidemia di virus C ha messo in luce le fragilità sottostanti l'economia, la zombificazione può accelerare grazie ad un mix tossico di stimolo della Federal Reserve e sollievo congressuale. Gli zombi lasceranno le loro tombe, alla ricerca di dollari statunitensi appena creati, banchettando sulla carcassa di un mercato malato.

Un'azienda zombi è un'azienda che richiede salvataggi perpetui affinché possa rimanere aperta, oppure è una società fortemente indebitata che può solo rimborsare gli interessi sul proprio debito. La zombificazione sta consumando Giappone e Cina, e ora sta gradualmente infettando l'economia americana. Quel che è peggio è che le aziende americane zombi impiegano circa 2 milioni di persone, secondo i nuovi dati di Arbor Data Science.

I lavoratori impiegati dalle compagnie zombi si trovano in molti settori diversi. La ricerca di Arbor ha scoperto che i primi cinque settori per numero di dipendenti sono:

• Conglomerati industriali: 233.000
• Hardware, memoria e periferiche: 193.000
• Attrezzature e servizi energetici: 185.000
• Alberghi, ristoranti e tempo libero: 153.000
• Software: 142.000

Ma la fragilità del mercato potrebbe generare un numero enorme di lavoratori che chiedono sussidi di disoccupazione? Potrebbe sembrare controintuitivo, ma è diventato molto più facile per queste aziende rimanere in vita col supporto artificiale.

Un'istituzione ha fornito loro una linea privilegiata di nutrimento: la Federal Reserve.

Gli zombi hanno scoperto che è più facile accendere prestiti per una serie di motivi. Il primo è che i tassi d'interesse sono storicamente bassi, quindi può essere meno difficile rimborsare gli interessi sul debito e utilizzare i risparmi sui costi per continuare ad essere operativi. Il secondo è che la banca centrale americana ha intrapreso azioni senza precedenti acquisendo debito societario attraverso il mercato degli ETF.

In parole povere, se non fosse stato per una politica monetaria accomodante, queste imprese avrebbero chiuso i battenti. Ancora una volta l'Eccles Building, per paura di una crisi di liquidità, una stretta creditizia e ogni altro modo stravagante di dire che siamo con l'acqua alla gola, si rifiuta di permettere alla mano invisibile di frenare gli eccessi.

Ma è l'intero mercato che sta approfittando di una FED disperata. Sin da inizio anno le società statunitensi stanno accendendo prestiti al ritmo più rapido nella storia, emettendo oltre $1.000 miliardi di nuove obbligazioni, secondo Bank of America Global. Si tratta di circa il doppio della cifra del 2019 nello stesso periodo. Questo numero che innalza le sopracciglia evidenzia due fatti importanti in questo ambiente: le aziende stanno accendendo prestiti ad un prezzo più basso di quanto chiunque avrebbe previsto l'anno scorso e gli investitori vengono pagati poco per finanziare operazioni in un mercato incerto.

MarketWatch ha accennato ad AutoNation come una società in difficoltà che di recente ha preso in prestito $500 milioni dal mercato obbligazionario. La catena nazionale dei concessionari di automobili ha registrato una perdita netta di $232,3 milioni nel primo trimestre, ma ha comunque attratto l'interesse degli investitori a causa del suo rendimento del 4,4%. Nelle condizioni attuali i trader sanno di avere le spalle coperte, perché la banca centrale potrebbe intervenire e salvare un asset problematico per evitare che esploda un barilotto di polvere da sparo.

E non è solo il presidente della FED, Jerome Powell, a scatenarsi in una corsa agli acquisti di obbligazioni. Esiste ovviamente una domanda per tutti i tipi di obbligazioni (investment grade e spazzatura) e questo sta alimentando la crescita delle società moribonde che si stanno riempiendo di debito. I non morti vacheranno per le strade per diversi anni se questa è de facto la politica monetaria.

A Tokyo e Pechino, i tipici morti viventi sono le banche. Nell'economia post-virus C è evidente che la prossima generazione di zombi saranno le compagnie di crociera, i rivenditori al dettaglio e le compagnie aeree. In un mercato veramente libero si vedrebbe una pulizia salutare in questi settori, ma a causa del denaro facile e di una FED accomodante, ciò non accadrà. Molte di queste aziende beneficiano anche della rinuncia o dell'allentamento dei debiti da parte dei creditori, consentendo ad alcune delle più grandi organizzazioni del mondo di raggiungere accordi vantaggiosi con i finanziatori.

Questa è una notizia terribile per Main Street, perché ora il capitale viene allocato male e trasferito ad imprese improduttive. Le aziende, grandi o piccole, con elevate prospettive di crescita potrebbero non vedere realizzate le loro visioni, perché il denaro sosterrà i Marriot ed i Vail Resort del mondo.

Con la morte delle piccole imprese, lo spirito imprenditoriale può appassire prima ancora che abbia la possibilità di essere zombificato, perché non può accedere a tutta la liquidità dei cosiddetti big player.

Le ramificazioni di queste politiche monetarie saranno avvertite solo tra qualche anno, quando la FED sceglierà di tirare i remi in barca. Abbiamo visto cosa succede quando la FED ridimensiona i suoi sforzi col quantitative easing: perdite a tre cifre sul mercato azionario e aumento dei pagamenti per il servizio del debito. Se ciò dovesse accadere, un'ondata di insolvenze e fallimenti inghiottirà gli Stati Uniti. Se la banca centrale dovesse astenersi dall'intraprendere un rinnovato e serio tightening, nascerà un nuovo tipo di economia: l'economia anti-produttività, paragonabile a quella del Giappone  negli anni '90 e a quella della Cina di oggi. Potresti persino farne un film: Big Trouble in Little Tokyo: Dawn of the American Dead.


[*] traduzione di Francesco Simoncelli: https://www.francescosimoncelli.com/

Abenomics: fregami una volta, ok; fregami una seconda volta e hai chiuso

di Andrew Moran


L'economia del Giappone è un cadavere. Negli anni '90 Tokyo ha tenuto in vita banche zombi: istituzioni solvibili solo a parole. All'indomani della Grande Recessione, il Giappone si è assicurato che queste società rimanessero operative. Oggi il primo ministro Shinzo Abe presiede un'economia zombi e pensa di avere una soluzione per iniettare nuova vita in una carcassa in putrefazione: un altro giro di Abenomics!

Dopo una serie di disastri naturali, la terza economia più grande del mondo si è contratta dello 0,3% nel quarto trimestre dell'anno scorso. Complessivamente la spesa al consumo è diminuita dello 0,1%, le esportazioni sono diminuite dell'1,8%, le spese in conto capitale sono diminuite dello 0,2% e i prezzi degli alimenti di base sono aumentati. Il ministro dell'Economia Toshimitsu Motegi ha detto che il primo ministro sta chiedendo un programma di stimolo che includa la spesa per infrastrutture:

Il primo ministro mi ha chiesto di adottare misure ferme per assicurare che la nostra ripresa economica continui. Ha anche detto che il programma di spesa per le opere pubbliche previsto alla fine di quest'anno dovrebbe essere elaborato tenendo conto di questo punto.

Fregami una volta, ok, ma non aspettarti che funzioni una seconda volta.



Abenomics: una politica fallita

Da quando è entrato in carica nel 2012, Abe è intervenuto nell'economia nazionale in diverse occasioni. Nell'ambito degli sforzi per stimolare la crescita, Abe ha abbracciato l'economia keynesiana: una miscela di spesa pubblica, aumenti delle tasse e stampa di denaro per raggiungere i suoi obiettivi. I risultati sono stati deludenti.

Ecco un elenco delle politiche che Abe e la sua amministrazione hanno implementato negli ultimi sei anni:

• Aumento delle imposte sulle vendite: un altro aumento è previsto per il prossimo anno

• Stipendi e salari più elevati obbligatori

• La Bank of Japan ha comprato $1000 miliardi in obbligazioni

• Aumento del debito pubblico al 240% del prodotto interno lordo

• Introdotti diversi programmi sociali, tra cui l'assistenza all'infanzia a livello nazionale

Alcuni di questi annunci hanno rilanciato il mercato azionario, principalmente perché l'industria giapponese s'è lanciata in una baldoria di acquisti alimentata dall'espansione del credito da parte della BOJ. La festa è finita rapidamente, spingendo Tokyo ad implementare ulteriori stimoli.

Adesso l'economia giapponese è priva di vita. La BOJ ha confermato che manterrà una politica monetaria ultra-accomodante: bassi tassi d'interesse e maggiori acquisti di obbligazioni. Analisti ed economisti non sono ottimisti sul fatto che il Giappone possa farcela.

La disoccupazione può essere bassa, ma tutti gli elementi critici per la crescita non stanno invogliando gli investitori. Ci basta esaminare il Cabinet Office’s Coincident Index, una misura dei posti di lavoro, della produzione industriale e delle vendite al dettaglio. È sceso di 2,1 punti a settembre fino a 114,60, un minimo di 18 mesi.



Perché non funziona mai

Ogni volta che l'economia rallenta, i leader politici sono pronti a rispondere o attraverso un progetto di lavori pubblici, oppure con un'iniezione monetaria. È raro trovare leader disposti ad affrontare la tempesta economica, come fece l'ex-presidente USA Warren G. Harding dopo la prima guerra mondiale. Temono che se non agiscono, allora l'opposizione andrà al governo e l'elettorato chiederà "Perché non state facendo qualcosa?"

Ma è un trucco...

In genere ci sono tre modi per finanziare queste attività stravaganti: tassare, prendere in prestito e stampare. Negli ultimi anni i governi di tutto il mondo hanno adottato tutte e tre le politiche, e ora miliardi di dollari, euro e yuan sono entrati nell'economia globale. Il debito è pervasivo, i deficit sono la nuova norma e la tiepida crescita sta causando il mal di testa alle banche centrali di tutto il mondo.

La spesa pubblica deve essere pagata in qualche modo, motivo per cui è una tassa in realtà. Si tratta di denaro sottratto al settore privato; le persone non possono risparmiare, le imprese investono meno e il capitale rimanente viene consumato. Questa è una notizia terribile per l'economia.

Ma "è necessaria" perché fornisce posti di lavoro e stimola l'economia, dice l'economista statalista. Questo è il vantaggio che si vede: gli elettori vedono uomini con le pale ricevere stipendi. E ciò che non si vede? Poiché questo sforzo è stato finanziato col furto di $1 miliardo dei contribuenti, si tratta di $1 miliardo in meno nel settore privato affinché vengano assunti lavoratori, si comprino cose, o si investa in una nuova attività. La proprietà non costruita, il telefono non fabbricato, o il cibo invenduto, sono cose che si verificano perché c'è stata una deviazione ed una cattiva allocazione delle risorse a causa dei burocrati.

I politici non possono vincere le elezioni se gli elettori non vedono le cerimonie col nastro da tagliare!

L'economista leggendario Walter Williams lo dice meglio:

Il fatto che il Congresso non abbia risorse proprie ci costringe a riconoscere che l'unico modo in cui possa elargire un dollaro sia attraverso l'intimidazione, le minacce e la coercizione; confisca quel dollaro da qualche altro americano attraverso il fisco.

O, in questo caso, la dieta del Giappone non ha un solo yen per sé.


[*] traduzione di Francesco Simoncelli: https://www.francescosimoncelli.com/

La Banca Centrale Europea è in modalità panico mentre l'economia è in stallo

Ora che i tassi in aumento stanno iniziando a far salire i costi dei prestiti in tutto l'ambiente economico, tutte quelle realtà che hanno giovato dalla ZIRP sono in difficoltà. Un'area in particolare è quella del settore automobilistico, la quale ha visto un eccesso di domanda stimolata dai finanziamenti a basso costo alimentati dalla politica monetaria allentata della banca centrale. Non è un caso quindi che il settore automobilistico statunitense abbia fatto registrare una delle prestazioni peggiori negli ultimi anni. Ma non è solo, poiché adesso si è accodato anche quello europeo. Sebbene la burocrazia c'abbia messo lo zampino nella discesa, il driver principale è il mercato statunitense che sta tirando i remi in barca insieme a quello cinese. Se, ad esempio, la Fiat è riuscita a reinventarsi è stato in gran parte dovuto ad un ambiente economico statunitense distorto dai prestiti auto facili. Più volte su questo spazio è stato sottolineato come tale bolla sia il prossimo bubbone subprime e adesso che la normalizzazione della FED sta andando avanti, visto che il debito è la causa delle recessioni e non la sua cura quindi aggiungerne altro a quello precedente non ha fatto altro che erodere ulteriormente i fondamentali di mercato, le bolle nate sulla scia della sua politica monetaria allentata inizieranno a scoppiare. Infatti sono quelle attività che sprecano ricchezza reale che finiscono per avere le maggiori difficoltà nel ripagare il loro debito, poiché non hanno mai generato alcuna ricchezza reale e sono state finanziate da coloro che la creano. La fine della manna monetaria vuol dire che non possono più godere dei pasti gratis: trasferimento di ricchezza reale dai creatori di ricchezza reale. E contrariamente a quanto si pensa, una calo della massa monetaria è precisamente ciò che è necessario per mettere in moto un rinnovato accumulo di ricchezza reale e rivitalizzare l'economia. La stampa di denaro infligge solo più danni e quindi non dovrebbe mai essere considerata come un mezzo per aiutare l'economia.
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di Andrew Moran


L'area Euro non è stata in grado di copiare l'impulso dell'economia statunitense nel terzo trimestre di quest'anno, visto che la sua crescita economica si è ridotta ad un tiepido 0.2%, il tasso più lento in più di quattro anni. Con il blocco di 19 nazioni che inizia a ristagnare, e con i pesi massimi che non riescono a registrare guadagni significativi, Bruxelles è nel panico, confidando probabilmente nella Banca Centrale Europea (BCE) per ulteriori stimoli.

Gli economisti inizialmente prevedevano una crescita dello 0.4%, ma i problemi del commercio globale, la confusione della fiducia delle imprese, il disagio italiano e la progressiva dissipazione di una politica monetaria accomodante, hanno contribuito tutti ad un luglio-settembre fiacco.

L'Italia è in stasi e non mostra segni di eventuale crescita. Roma è strangolata da una crisi del debito, la quale ha fatto salire il rendimento dei titoli di stato. I funzionari statali sono coinvolti in una controversa battaglia con l'UE, perché i loro piani di finanziamento violano le regole del blocco commerciale. Si parla ora di uno stimolo fiscale in stile keynesiano per ravvivare l'economia.

La Francia, che ha sofferto per un primo semestre terribile, ha fatto registrare un aumento dello 0.4%, inferiore alle previsioni di mercato dello 0.5%. L'economia è cresciuta con gli investimenti delle imprese, i consumi delle famiglie e il commercio netto. Mentre le cifre sono encomiabili, il ministro delle finanze francese, Bruno Le Maire, non ha aiutato le cose quando ha detto che la zona Euro non è pronta a contenere una nuova crisi finanziaria, aggiungendo che "non è nell'interesse di nessuno che l'Italia sia in difficoltà".

La Germania, il motore economico dell'Eurozona, non pubblicherà i suoi numeri del terzo trimestre fino a metà novembre, ma la Bundesbank ha avvertito che la crescita potrebbe avere una linea piatta. I ricercatori prevedono una ripresa per Berlino nell'ultimo trimestre del 2018, spinta da una ripresa nel settore automobilistico e dalla discesa della disoccupazione.

I dati hanno fatto scendere l'euro ad un minimo infragiornaliero storico rispetto al biglietto verde.



 Cos'è successo?

Ci sono alcuni punti d'ottimismo nella relazione dell'Eurostat, ma principalmente è pessimista. Cos'è successo?

La Royal Bank of Canada (RBC) ha attribuito la colpa ad un settore manifatturiero tedesco poco brillante. Ma la domanda cinese, che l'anno scorso era quasi al 20%, si è raffreddata arrivando al 3% quest'anno, facendo sì che molte aziende temano che la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina stia creando un effetto a catena.

I dati hanno anche evidenziato che la produzione industriale è diminuita, con le vendite all'estero che hanno subito un brutto colpo.

Alcuni considerano l'Italia un capro espiatorio, perché non solo il Paese è coinvolto in una crisi del debito, ma il suo settore manifatturiero è circa un quinto più piccolo di quello del 2008. Ma alcuni analisti dicono che queste tendenze stiano influenzando più i mercati finanziari globali che l'economia di Main Street... per ora.

Con la BCE in procinto di rialzare i tassi d'interesse, in un momento in cui i governi prevedono di aumentare la spesa e tagliare le tasse, ci sono timori che nei prossimi mesi i livelli di debito aumenteranno. Ciò potrebbe influire sulla spesa di consumatori ed aziende; un'indagine della Commissione Europea ha rilevato che nel terzo trimestre di quest'anno la fiducia delle imprese e dei consumatori è scesa al livello più debole in più di un anno.



BCE a corto di frecce nella sua faretra

Il Center for Economics and Business Research (CEBR) afferma che il rischio di una recessione globale entro il 2020 è passato da un quinto nel 2017 ad un terzo quest'anno.

Subito dopo l'ultima crisi finanziaria, i governi e le banche centrali sono entrati in azione. I politici hanno aumentato la spesa pubblica in modo sconsiderato e le banche centrali lo hanno permesso adottando bassi tassi d'interesse.

Dopo la Grande Recessione, Mario Draghi e la BCE hanno cercato di stimolare la crescita attraverso il quantitative easing (QE), acquistare titoli di stato nel mercato secondario per ridurre i tassi e introdurre nuovi capitali nell'economia. Con tassi record e centinaia di miliardi di nuovi euro nel mercato, i keynesiani si aspettavano un rally dell'economia... ma la crescita è stata sottomessa.

Una recessione è inevitabile, sia negli Stati Uniti che in Europa. A differenza dell'ultima contrazione economica, la BCE è a corto di frecce nella sua faretra, a meno che non voglia sperimentare un'inflazione dilagante ed una crisi della valuta. Le nazioni europee sono profondamente indebitate, hanno enormi deficit di bilancio ed i risultati sono putridi. Non resta molto da fare per questi membri del blocco se non adottare misure a favore del mercato, come ridurre la spesa pubblica, ripagare il debito e tagliare le tasse.

Draghi e Co. hanno solo esacerbato i problemi dell'Eurozona adottando politiche monetarie allentate. Ora che hanno scoccato tutte le frecce per raggiungere a malapena il 2% di crescita trimestrale, la BCE non ha più munizioni, e non è in grado di fare altro. I governi possono solo alzare bandiera bianca e proporre la propria secessione dal blocco europeo. Per evitare di affogare su questa nave che affonda, un'uscita dall'Eurozona potrebbe essere l'unica soluzione ragionevole.


[*] traduzione di Francesco Simoncelli: https://www.francescosimoncelli.com/