Il manoscritto fornisce un grimaldello al lettore, una chiave di lettura semplificata, del mondo finanziario e non che sembra essere andato fuori controllo negli ultimi quattro anni in particolare. Questa una storia di cartelli, a livello sovrastatale e sovranazionale, la cui pianificazione centrale ha raggiunto un punto in cui deve essere riformata radicalmente e questa riforma radicale non può avvenire senza una dose di dolore economico che potrebbe mettere a repentaglio la loro autorità. Da qui la risposta al Grande Default attraverso il Grande Reset. Questa la storia di un coyote, che quando non riesce a sfamarsi all'esterno ricorre all'autofagocitazione. Lo stesso accaduto ai membri del G7, dove i sei membri restanti hanno iniziato a fagocitare il settimo: gli Stati Uniti.
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(Versione audio della traduzione disponibile qui: https://open.substack.com/pub/fsimoncelli/p/bitcoin-e-il-punto-di-riferimento)
Vorrei ribadire una citazione di Willy Woo che ho usato come apertura per il mio Bitcoin Treasuries Playbook:
La più grande opportunità fintech nel prossimo decennio non è la DeFi.
Si tratta della fusione di BTC + TradFi.
Questo riassume tutto ciò che abbiamo visto nell'ultimo ciclo: Bitcoin che si afferma come livello di base per la prossima generazione di strumenti finanziari, con le stablecoin che fungono da collegamento tra il sistema del dollaro tradizionale e quello nuovo basato sulla tecnologia finanziaria.
L'investitore miliardario e venture capital, Tim Draper, ha sottolineato il continuo predominio di Bitcoin, sostenendo che ciò a cui stiamo assistendo è un esempio di un fenomeno in cui il vincitore prende tutto:
Di recente Bitcoin ha raggiunto una quota di mercato del 61%, in aumento rispetto al 40% registrato dopo il primo ciclo di espansione e contrazione e rispetto al 50% registrato dopo l'ultimo.
C'è un'attrazione gravitazionale verso Bitcoin. Tutte le innovazioni di successo su altre piattaforme vengono ora trasferite su di esso.
Ciò è molto più importante di quanto la gente pensi.
Tutta l'innovazione iniziata con le altcoin (smart contract, applicazioni blockchain, ordinal) si sta spostando su Bitcoin.
Paragono questo fenomeno a quello di Microsoft ai tempi dei sistemi operativi.
Quando Lotus 1-2-3 decollò, Microsoft creò Excel e lo integrò nel sistema operativo. WordPerfect ebbe successo, quindi Microsoft creò Word. Poi Microsoft acquistò PowerPoint in anticipo. Tutte queste applicazioni divennero standard per l'azienda, mentre le prime startup furono marginalizzate.
Bitcoin vale $1.800 miliardi; il secondo token più grande, Ethereum, vale solo $250 miliardi. Bitcoin ora cattura la maggior parte dei programmatori.
Le cinque applicazioni davvero importanti sono basate su Bitcoin: DeFi (pagamenti peer-to-peer, trading, exchange, inclusione finanziaria, ecc.), Smart contract (trasparenza e tracciabilità della supply chain, trading di asset e monitoraggio delle risorse), Ordinal, Rune e soluzioni Layer 2 come i micropagamenti a basso costo.
Questa attrazione gravitazionale sta accelerando.
Ogni imprenditore che investe in Bitcoin ha alle spalle lo slancio dell'intero ecosistema.
Gli imprenditori intelligenti costruiscono sempre sulla piattaforma con la maggiore attrazione gravitazionale.
E quella piattaforma è Bitcoin.
Quando mi chiedono quanto varrà tra 5 anni, rispondo che varrà un bitcoin. Potrebbe essere infinito rispetto al dollaro, mentre quest'ultimo continua a essere inflazionato.
La dominanza di Bitcoin era al 61% quando Draper ha pubblicato questo post meno di una settimana fa; ora è al 64%.
Nel frattempo Ethereum continua a languire, anche se c'è chi dice che è sottovalutato e pronto per un ritorno spettacolare, ma io non lo vedo.
Come evidenziato nel Treasuries Playbook, stiamo iniziando a vedere spuntare nuove società che mettono a bilancio ETH; nella stessa relazione abbiamo menzionato SBET, che attualmente viene trattato a un prezzo addirittura inferiore rispetto a quando l'abbiamo citato per la prima volta.
Ora un miner Bitcoin, BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR), ha nominato Tom Lee (non il batterista dei Motley Crüe) come presidente e ha chiuso un round di finanziamento da $250 milioni per includere nel suo bilancio ETH.
BitMine è la 62esima azienda tra quelle più grandi che detengono Bitcoin sul proprio bilancio, con 161 BTC all'attivo, e non è chiaro se intendano liquidarlo per ulteriori acquisti di ETH. Io non credo.
Bit Digital (BTBT) – anch'essa ignorando il mio consiglio – abbandonerà completamente il mining di Bitcoin per “diventare un'azienda puramente Ethereum”: venderà i suoi bitcoin (che a marzo ammontavano a 742 BTC) per acquisire ETH – e venderà o chiuderà l'intera attività di mining di Bitcoin. Non abbiamo mai posseduto BTBT nel nostro portafoglio, buona fortuna a lei comunque.
Abbiamo detenuto Sol Strategies, che si è prefissata di creare una società Solana Treasury circa un anno fa, e siamo riusciti a cavalcare l'onda quasi alla perfezione, uscendo dalla nostra posizione (con un rendimento stellare del 2043%) quando ho ipotizzato che il trading di memecoin fosse terminato e che non ci sarebbe stata una stagione alternativa come quella che avevamo visto nei cicli precedenti.
Anche Sol Strategies detiene BTC in bilancio, che speravo mantenesse come punto di riferimento, ma li hanno venduti per acquistare più SOL, vicino ai massimi; nel frattempo Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi.
Un giorno i futuri studenti di finanza potrebbero ripensare a quest'epoca e dedurre che le strategie di tesoreria possono avere successo solo quando l'asset accumulato è quello dominante, e soprattutto deve superare un ostacolo magico come il 50% di predominio sul mercato.
Deve inoltre avere un CAGR a quattro e dieci anni superiore a qualsiasi altra cosa, altrimenti non ha senso accumularlo rispetto a qualcosa con un tasso di rendimento più elevato.
In altre parole deve essere Bitcoin, altrimenti tutte le altre azioni diverse da un suo acquisto saranno inefficaci. E su questo potete contarci.
Quindi se Bitcoin è l'unica valuta disponibile per le tesorerie aziendali e per lo strato di base del sistema finanziario di nuova generazione, “perché BTC non sale?” è la domanda che sentiamo spesso sui social media...
Soprattutto dopo quel terribile crollo fino a $98.000 il 22 giugno, perdendo il livello psicologicamente importante dei $100.000 per quasi otto ore.
Le persone sono rimaste segnate in modo permanente, molto probabilmente a causa della Classe del '24.
Una delle cose su cui mi sono sbagliato durante tutto questo ciclo è che dovremmo aspettarci almeno un paio di ribassi del 30-40%.
Ma non c'è stato nulla che abbia superato il 30% da novembre 2022, quando è terminato l'inverno delle crittovalute e Bitcoin ha toccato il fondo a $16.000 (sì, davvero).
Il grafico qui sotto mostra i due principali ribassi di questo ciclo: quello dopo le approvazioni degli ETF spot e i postumi post-halving sembrano un'unica fase di rallentamento, mentre quel piccolo ghirigoro lì ad agosto si è verificato quando l'intero sistema finanziario si è spaventato dopo che la Banca del Giappone ha rovinato tutto con un rialzo a sorpresa dei tassi di interesse di soli 15 punti base in più rispetto alle aspettative.
In questa analisi del perché “il prezzo non sale”, Bitcoin Magazine ha esaminato le ondate di HODL e ha concluso che ci sono molte balene sedute su BTC che stanno ritirando i loro gettoni per vivere la bella vita, con oltre 240.000 BTC venduti da wallet che li hanno conservati per un periodo da uno a cinque anni negli ultimi mesi.
Questa vendita ha ampiamente controbilanciato l'accumulo istituzionale. Dato che l'emissione giornaliera dei miner aggiunge altri ~450 BTC al mercato, capiamo perché il prezzo abbia faticato a salire: il mercato è in uno stato di equilibrio tra domanda e offerta.
Considerati gli shock sistemici e le crisi apparentemente esistenziali che si stanno verificando a un ritmo costante (l'implosione del Giappone, i rendimenti obbligazionari, la guerra in Medio Oriente, la guerra in Ucraina, ecc.), “perché Bitcoin non sale?” non è la domanda principale che mi viene in mente.
“Perché non scende di più in questi periodi?” è quello che mi sono chiesto.
È possibile, anzi sembra probabile, che la struttura del mercato sia cambiata radicalmente, forse al punto che (oso dirlo?) il ciclo quadriennale potrebbe essere un ricordo del passato.
Oppure, forse, in forma più estesa, quest'altro articolo di Bitcoin Magazine esamina la media mobile a 200 giorni rispetto ai cicli precedenti, notando che:
[...] è emerso un andamento notevolmente coerente quando la media mobile a 200 giorni supera il suo precedente massimo storico. In più cicli, quando si verifica questo crossover, il prezzo di Bitcoin ha raggiunto il picco massimo o è andato molto vicino a esso.
Se questo schema dovesse reggere, sembrerebbe che il picco di questo ciclo si verificherà intorno a maggio o giugno 2026 (normalmente ci aspetteremmo che BTC raggiunga il picco del ciclo nel quarto trimestre di quest'anno, o all'inizio del 2026, se il ciclo quadriennale regge).
[*] traduzione di Francesco Simoncelli: https://www.francescosimoncelli.com/
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